业绩大幅增长。2010年，家电行业41家上市公司实现营业收入4，418亿元，同比增长43.44%；营业利润为156亿元，同比增长17.44%；归属母公司所有者净利润168亿元，同比增长56.64%；我们认为业绩大幅增长的原因是:1）国家政策持续深入，促进农村需求的增长和加快城镇更新换代速度；2）受金融危机影响，2009年公司业绩基数过低，致使2010年业绩大幅增长；3）公司进一步整合渠道和资产，从而提升了公司产品的销量；4）全球经济的不断回暖，致使出口数量的回升。
家电行业2011年仍将保持稳定增长。我们认为原因是:1）国家实施的促进消费的政策仍在继续，“家电下乡”的限制有望进一步放宽；2）城乡需求进一步释放，农村需求仍有较大提升空间，城镇更新需求有望进一步释放；3）保障房建设将降低商品房销量下滑带来的不利影响；4）全球经济的不断回暖，出口需求复苏趋势明显。
投资策略:2011年我们有以下几条投资思路:一是对上下游具有较强议价能力的空调行业龙头，通过规模效应，这些企业可以对抗成本压力，如格力电器（000651）、美的电器（000527）；二是进行资产整合的公司，可以通过资产整合减少关联交易降低成本，如青岛海尔（600690）；三是销售渠道相对完善，收益洗衣机行业景气的公司，如小天鹅A（000418）；四是受益于产品不断推出，小家电行业增速高于家电行业，如苏泊尔（002032）。
